【500集新课】AI创作四部曲

业内人士认为，新课随着近一两年行业的不确定性利空逐渐消失，新课以及未来几年的增长空间都比较乐观，无论从成长性和估值角度，海风板块都有了戴维斯双击的机会。

在地方财政层面，创作预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，创作用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。在近期LPR降息政策出台前，新课官方媒体曾多次发布前瞻性指引信息，新课提示LPR利率稳步下行时机已经具备，强调MLF利率按兵不动不会影响LPR利率变化等，最后央行公布的非对称LPR利率降幅甚至还超出市场普遍预期，取得了较好的政策效果。

这不仅是财政政策资源投入带来的扩张，创作同时也从中央财政的角度释放了积极信号，表达了政府在2024年要推动经济增长的决心和目标。国际经济环境可能会出现有利于我国的变化，新课国内宏观经济政策尤其是货币政策受到外部掣肘的影响将会削弱。创作2025年可能进一步降息200个基点。

央行四季度货币政策执行报告提出，新课合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放。但年初央行将两步并成一步，创作且较早地实施了降准，可见其政策的主动性较市场预期来得更好。

去年底以来，新课市场普遍预期2024年上半年央行可能会降准两次，每次0.25个百分点。

结合国际实践来看，创作包括美联储在内的多国央行灵活运用前瞻性指引等预期管理手段，释放政策信号，提高了货币政策调控的有效性。另一方面，新课如果房地产企业可获得的融资规模增加，新课融资成本下降，则房企的偿债压力将显著降低，相关金融风险可以得到缓释，有助于房地产行业逐步企稳。

这一金融工具虽非常态化的调控工具，创作但考虑到2024年新增地方专项债规模较高，创作部分省市财政状况较为紧张，加之与PSL等其他准财政工具在资金用途上不尽相同，如需进一步刺激基建投资，则下半年增发政策性开发性金融工具的可能性将随之上升。新课六是推动银行更有意愿和能力去投放信贷资金。

创作二是综合运用好结构性工具。考虑到年中或三季度美联储很可能会降息，新课同时西方国家货币政策整体走向宽松的预期效应会对上半年的市场提前产生影响，新课货币政策年初较大力度的操作还体现出货币政策具有较好的前瞻性。

(责任编辑：马玉芬)